В.И. Подолякин

ОСНОВЫ ЭКОНОМИКИ ОРГАНИЗАЦИИ: СТОИМОСТЬ И СТРУКТУРА КАПИТАЛА . Учебное пособие

АННОТАЦИЯ

В данном учебном пособии рассматривается одна из базовых тем дисциплины «Экономика организации» стоимость и структура капитала, отражающая новое содержание экономической работы в хозяйственных организациях в связи с их коммерциализацией, переходом к рыночной системе хозяйствования.
Особое внимание уделено рассмотрению таких базовых экономических понятий и взаимосвязей между ними как капитал, стоимость источника капитала, средневзвешенная и предельная стоимости капитала, структура капитала, финансовый леверидж, целевая и оптимальная структуры капитала, рыночная стоимость организации. Рассмотрены основные теории структуры капитала.

Учебное пособие является электронной версией книги:
Подолякин, В.И. Основы экономики организации: стоимость и структура капитала: учеб. пособие. Иваново: ИГТА, 2005. 112с.

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение
1.Стоимость капитала и сущность ее оценки
1.1.Понятие «капитал организации»
1.2.Понятие «стоимость капитала организации»
1.3.Процесс оценки стоимости капитала
1.4.Факторы, определяющие стоимость капитала
1.5.Источники средств финансирования организации
2.Стоимость источников заемного капитала
2.1.Стоимость банковского кредита
2.2.Стоимость кредита других организаций
2.3.Стоимость финансового лизинга
2.4.Стоимость эмиссии облигаций
2.5.Стоимость товарного (коммерческого) кредита
3.Стоимость источников собственного капитала
3.1.Стоимость источника средств «привилегированные акции»
3.2.Стоимость источника средств «обыкновенные акции»
3.3.Стоимость источника «нераспределенная прибыль»
3.4.Стоимость функционирующего собственного капитала
4.Средневзвешенная и предельная стоимость капитала
4.1.Средневзвешенная стоимость капитала
4.2.Предельная стоимость капитала
4.3.Применение показателей средневзвешенной и предельной стоимости капитала
5.Оценка рыночной стоимости организации на основе WACC
6.Структура капитала и финансовый леверидж
6.1.Понятие «структура капитала»
6.2.Понятие «финансовый леверидж»
6.3.Методы оценки финансового левериджа
6.4.Управление финансовым левериджем
6.5.Операционно-финансовый леверидж
7.Генезис теорий структуры капитала
7.1.Традиционная концепция структуры капитала
7.2.Концепция индифферентности структуры капитала
7.3.Компромиссная концепция структуры капитала
7.4.Концепция противоречия интересов при
формировании структуры капитала
8.Теория структуры капитала Модильяни-Миллера
8.1.Логика теории в условиях отсутствия налогов на доходы юридических и физических лиц (1958г.)
8.2.Логика теории с учетом налогов на доходы
юридических лиц (1963г.)
8.3.Логика теории с учетом налогов на доходы
юридических и физических лиц (1976г.)
8.4.Критика теории
9.Оптимизация структуры капитала
9.1.Особенности использования собственного капитала
9.2.Особенности использования заемного капитала
9.3.Основные методы оптимизации структуры капитала
Вопросы для самоконтроля
Список рекомендуемой литературы

Введение
В данном учебном пособии рассматривается одна из базовых тем по дисциплине «Экономика организации». Тема «Стоимость и структура капитала организации» отражает новое содержание экономической работы в хозяйственных организациях в связи с их коммерциализацией, переходом к рыночной системе хозяйствования, а также изменением форм собственности и организационно-правовых форм организаций.
Концепция «стоимость капитала» одна из базовых концепций теории капитала. Сущность этой концепции состоит в том, что капитал как фактор производства и инвестиционный ресурс в любой своей форме имеет определенную стоимость, уровень которой должен учитываться в процессе вовлечения капитала в операционный процесс. Концепция стоимости капитала не сводится только к исчислению относительной величины денежных выплат, которые нужно перечислить владельцам, предоставившим финансовые ресурсы, но также характеризует тот уровень рентабельности (доходности) инвестированного капитала, который должна обеспечить организация, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость.
Структура капитала играет важную роль в формировании рыночной стоимости организации. Эта связь опосредуется показателем средневзвешенной стоимости капитала (WACC): показатель структуры капитала > WACC > показатель рыночной стоимости организации. Поэтому концепция структуры капитала развивается в одном теоретическом комплексе с концепцией стоимости капитала и концепцией рыночной стоимости организации.
Используя такую методологическую систему можно, оптимизируя структуру капитала, одновременно минимизировать средневзвешенную его стоимость и
максимизировать рыночную стоимость. При этом используется взаимосвязанная система критериев и методов.
В девяти параграфах учебного пособия достаточно полно раскрывается
содержание узловых проблем стоимости и структуры капитала. Освещаются
такие понятия как капитал, стоимость капитала, средневзвешенная и предельная стоимость капитала, целевая и оптимальная структуры капитала.
Рассмотрены модели оценки стоимости основных источников заемного и
собственного капитала. Большое внимание уделено применению показателей
средневзвешенной и предельной стоимости капитала.
Подробно освещена сущность финансового левериджа, основные показатели оценки силы (эффекта) финансового левериджа, подходы к управлению финансовым левериджем, а также сущность операционно- финансового левериджа. Рассмотрены четыре основных этапа, связанных с формированием обобщающих концепций структуры капитала. Дана краткая характеристика концепций структуры капитала, более подробно рассматривается теория структуры капитала Модильяни-Миллера.
Рассмотрены сущность процесса оптимизации структуры капитала, положительные и отрицательные особенности использования собственного и заемного капитала, основные методы оптимизации структуры капитала.
Рассматриваемые в учебном пособии методы и приемы оценки стоимости и оптимизации структуры капитала могут быть использованы в практической
деятельности организаций при решении конкретных управленческих задач.

Электронная версия книги: Скачать.