«Управление и Оптимизация Производственного Предприятия»

2.1. Долговые ценные бумаги

2.1.2. Вексель

Основные особенности вексельного института отчетливо наметились и получили развитие в середине XII в. в Италии. Становление рынка товаров в различных странах привело к распространению ремесла менял. Кроме того, значительные неудобства и опасности, связанные с перевозкой больших сумм денег, привели к возникновению и развитию новой формы обмена денег посредством расписок. Первоначально такого рода операции осуществлялись через отделения меняльных контор. Таким образом, простой обмен превращался в обязательство, дававшееся менялой, об уплате против полученных им наличных денег эквивалента в другом месте и через определенное время. Причем обязанность уплатить определенную сумму возлагалась на третье лицо, находящееся в месте платежа. Такое принятие на себя обязательства платежа впоследствии получило наименование «акцепта».

Таким образом, вексель возник из потребностей в переводе денег и оформлении отсрочки платежа при совершении каких-либо гражданских и имущественных операций.

Векселя имели широкое хождение в дореволюционной России, а также в годы нэпа, так как коммерческое кредитование носило повсеместный характер. После этого вексель практически не применялся во внутригосударственном хозяйственном обороте, несмотря на то, что широко использовался во внешнеэкономических операциях. Возрождение векселя в России произошло в 1991 г., когда он был полностью признан: всем государственным предприятиям разрешили вексельное кредитование и его применение в хозяйственных операциях. Тогда же появились региональные и общероссийские программы развития вексельного обращения. Самой первой стала программа Эмиссионного синдиката (ЭС) в составе ряда банков и Российского брокерского дома (РБД). Широкому распространению векселей способствовали обеспечение свободной торговли векселями на фондовых (в том числе биржевых) площадках, проведение постоянно действующих вексельных аукционов. Преимуществом корпоративных векселей является то, что они (в отличие от денег) не могут быть немедленно списаны за долги налоговыми службами, т. е. экономят налоги. Векселя можно заложить, внести в виде взноса в уставный капитал вновь образованной компании, а также учесть в банке, т. е. продать ему.

Вексель (от нем. Wechsel – обмен) – это ценная бумага, оформленная в строгом соответствии с требованиями закона, содержащая безусловное абстрактное денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю) и дающее его владельцу бесспорное право требовать по истечении определенного срока с лица, выдавшего (или акцептовавшего) обязательство, уплатить обозначенную в нем денежную сумму. Вексель сочетает в себе черты ценной бумаги, с одной стороны, и платежного средства – с другой. Он является абстрактно-денежным документом и в силу этого не обеспечивается закладом (залогом). Одно из отличий векселя от других долговых обязательств состоит в том, что вексель может передаваться из рук в руки по передаточной надписи – индоссаменту. Суть индоссамента заключается в том, что вместе с векселем другому лицу передается право на получение платежа, передаточная надпись при этом проставляется на оборотной стороне векселя или на добавочном листе (аллонже). Реквизиты векселя определены законодательством и являются обязательными. Отсутствие в документе каких-либо из установленных обозначений лишает его силы векселя.

Векселедатель – заемщик, должник, выдавший кредитору (векселедержателю) вексель, по которому получен кредит и по которому к определенному сроку он должен погасить вексель, вернуть указанную в нем сумму денег. Векселедатель может указать какое-либо лицо для акцепта или платежа по векселю.

Обязанности векселедателя

При предъявлении требований со стороны векселедержателя векселедателю тот обязан уплатить:

1) неакцептованную или неоплаченную сумму векселя с процентами (при их обусловленности);

2) проценты со дня срока платежа;

3) издержки по протесту и другие издержки;

4) пеню со дня срока платежа.

От долговой расписки вексель отличается тем, что споры по обязательствам, вытекающим из векселя, рассматриваются на основе специального вексельного права, а не общего гражданского права (как в случае долговой расписки). В частности, в вексельном праве предусматривается жесткий и простой механизм взимания долга. В случае неплатежа векселедержатель может совершить у нотариуса протест, и нотариальная запись протеста (акт протеста) будет иметь силу судебного решения. Имея на руках опротестованный вексель, векселедержатель может обращаться в службу исполнения судебных решений для принудительного исполнения обязательства.

Классификация векселей:

А. В соответствии с выполняемыми функциями можно представить два типа векселей:

1) товарный вексель, который используется при расчетах за товары, выполненные работы и оказанные услуги. Товарный вексель может быть выдан любым юридическим лицом. Бланки товарных векселей единого образца выпускаются Министерством финансов РФ и реализуются через банки;

2) финансовый вексель, который выдается под полученные на возвратной основе денежные суммы. Только организациям, имеющим соответствующую лицензию, выдаваемую Центральным банком Российской Федерации, разрешается выпуск финансовых векселей.

Б. По схеме выпуска и обращения принято выделять четыре вида векселей:

1) простой вексель (иначе соло-вексель) – обязательство, выдаваемое заемщиком на имя кредитора;

2) переводный вексель (иначе тратта) – письменный приказ одного лица (кредитора, именуемого трассантом) другому (заемщику, плательщику, именуемому трассатом) уплатить определенную сумму денег третьему лицу (предъявителю, именуемому ремитентом);

3)коммерческий вексель – вексель, выдаваемый заемщиком под залог товаров; банковский вексель – тратта, выставляемая банками данной страны на своих заграничных корреспондентов (на иностранные банки);

4) казначейские векселя – векселя, выпускаемые государством для покрытия своих расходов.

Простой вексель – ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег £ владельцу векселя (векселедержателю). Векселя, срок платежа по которым не указан, рассматриваются как подлежащие уплате по предъявлении. Простой вексель чаще всего используется при оформлении ссуд.

Простой вексель – это безусловное ленное долговое обязательство, составленное по утвержденной законом форме, выданное векселедателем векселедержателю, временно это такое обязательство, которое дает безусловное право его держателю (владельцу или предъявителю) требовать с лица, выдавшего (или акцептовавшего) вексель, уплаты оговоренной в нем денежной суммы. Наконец, это документированное вложение в оборотные средства контрагента, обязующегося возместить их инвестору на оговоренных в векселе условиях в определенный срок. В соответствии с Положением о простом векселе и независимо от того, что в этом векселе участвуют два лица, платеж по векселю может быть обеспечен полностью или частично посредством поручительства – аваля. Такое обеспечение дается третьим лицом (обычно банком) как за векселедателя, так и за каждое обязанное по веселю лицо. Оплатив вексель, авалист приобретает все права, вытекающие из векселя. Отметка об авале может быть сделана на векселе, добавочном листе или даже на отдельном листе за подписью авалиста с указанием того, за кого именно он дан. Авалист и лицо, за которое он поручился, несут солидарную ответственность.

Реквизиты простого векселя:

1) наименование «вексель» на том языке, на котором составлен документ;

2) простое и ничем не обусловленное обещание уплатить определенную сумму;

3) указание срока платежа;

4) указание места, в котором должен совершиться платеж;

5) наименование того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен;

6) указание даты и места составления векселя;

7) подпись векселедателя;

8) наименование плательщика.

Переводный вексель – ценная бумага, которая представляет особый письменный приказ кредитора (векселедателя) плательщику об уплате третьему лицу (векселедержателю) в указанный срок определенной суммы денег, указанной в переводном векселе. Векселедатель обязан уплатить вексельную сумму, если плательщик не акцептовал (не принял) вексель к оплате и не заплатил по векселю.

Субъекты переводного векселя:

1) векселедатель (трассант), выдающий вексель;

2) первый приобретатель (векселедержатель), получающий в силу векселя право требовать платеж по нему;

3) плательщик (трассат), которому векселедержатель предлагает произвести платеж.

Обязательства по переводному векселю. Обязательства по переводному векселю для трассата (плательщика) возникают лишь с момента акцепта (принятия) им векселя, в противном случае он остается (для векселя) посторонним лицом. Исходя из этого получателю денег по векселю до наступления срока платежа следует выяснить отношение плательщика к оплате векселя. Для этого он предъявляет вексель трассату с предложением его акцептовать и, следовательно, принять на себя обязательства произвести платеж. В случае неоплаты векселя в указанный в нем срок или отказа трассата от акцепта вексель предъявляется к протесту.

Протест переводного векселя в неплатеже (неакцепте) и недатировании акцепта производится нотариусом. Векселедержатель для совершения протеста должен предъявить такой вексель нотариусу по местонахождению плательщика. Нотариус в день принятия векселя к протесту предъявляет плательщику требование о платеже или акцепте векселя. Если после этого последует платеж, нотариус, не проводя протеста, возвращает вексель плательщику с надписью по установленной форме на самом векселе о получении платежа и других причитающихся сумм. Нотариусом составляется акт по установленной форме о протесте в неплатеже или неакцепте. Одновременно он делает соответствующую запись в реестре, а также отметку о протесте в неплатеже или неакцепте на самом векселе, если плательщик ответил отказом на требование произвести акцепт или платеж векселя.

Последствия протеста переводного векселя

1. Органы суда по искам, основанным на опротестованных векселях, вправе выдавать судебные решения.

2. Наступает ответственность перед векселедержателем всех обязанных по векселю лиц, которые отвечают солидарно.

3. Неся определенные издержки, вызванные совершением протеста векселя и неполучением платежа по нему, векселедержатель вправе требовать с обязанных лиц сумму, большую, чем указано в векселе (неуплаченную вексельную сумму с процентом).

Простой вексель выписывает и подписывает векселедатель. В российской коммерческой практике используются преимущественно простые векселя. Это объясняется тем, что структура отношений при применении простого векселя проще, чем при использовании переводного. Кроме того, российское законодательство предусматривает уплату налога на операции с ценными бумагами в размере 0,3% от суммы сделки, который должен взиматься при заключении договора купли-продажи переводного векселя и не взимается с аналогичной сделки по простому векселю.

Простые векселя могут быть использованы во взаиморасчетах, для вексельного кредитования, для привлечения денежных средств.

Для увеличения надежности векселей обоих видов может быть применено вексельное поручительство, которое называется авалем. Суть аваля состоит в том, что третье лицо дает гарантию платежа по векселю. Аваль может быть дан за любого должника по векселю; если авалистом не указано другое лицо, то считается, что аваль дан за векселедателя. Аваль может быть дан на всю сумму векселя или на ее часть.

В. По формированию доходов векселя делятся на процентные и дисконтные. Процентные векселя – это ценные бумаги, на вексельную сумму которых начисляются проценты. Дисконтные векселя – это ценные бумаги, которые продаются со скидкой по отношению к вексельной сумме. Дисконт – это разница между вексельной суммой и суммой платежа при продаже векселя.

Согласие принять плательщиком на себя обязательства оплатить вексель в срок получило название «вексельный акцепт». Именно акцепт делает вексель платежным средством. Вексель может быть предъявлен для акцепта до наступления срока платежа плательщику в его местонахождении (местожительстве). В некоторых ситуациях акцепт не обязателен. В любом случае векселедатель может воспретить в векселе предъявление его к акцепту; Плательщик, не акцептовавший вексель, не является ответственным по векселю, несмотря на то, что может оплатить его. При отказе плательщика от оплаты наступает ответственность трассанта как плательщика. Векселедатель может обусловить, что вексель должен быть предъявлен к акцепту с назначением или без назначения срока. Обычно чтобы подтвердить обязательство плательщика оплатить вексель, предусматривающий отсрочку платежа, к акцепту предъявляются срочные векселя. Акцепт нужен и для векселей сроком «платеж во столько-то времени от предъявления», а также в случаях, специально оговоренных условиями вексельного обращения. Вексель может быть предъявлен к акцепту с наступлением срока платежа. Вексель с оплатой «в определенный срок от предъявления» должен быть представлен акцепту в течение одного года. Векселедатель может изменить этот срок в любую сторону. Такой акцепт должен быть датирован днем, в котором он был выписан, если векселедержатель не потребует, чтобы он был датирован днем предъявления. Плательщик может потребовать предъявления векселя на следующий день.

Механизм акцепта

Акцепт выражается словом «акцептован» или равнозначным словом, отмечается на самом векселе и подписывается плательщиком, но достаточно и одной подписи плательщика на лицевой стороне векселя. Обычно вексель к акцепту предъявляют держатели или трассанты, а плательщик может ограничить его частью суммы. Акцепт должен быть простым и ничем не обусловленным. Производится он, как правило, через банк. Как только плательщик письменно сообщает о своем акцепте или когда он возвращает акцептованный им вексель векселедержателю, его обязанность по векселю становится безотзывной. Вместе с тем акцепт не обязательное условие для оплаты векселя плательщиком. В некоторых случаях и при использовании простого векселя требуется распространение на него правил об акцепте. В этом случае векселедатель назначает в качестве плательщика самого себя.

Поручительство по векселю обрело другое название векселя – аваль - (авалист), или гарант. Оформляется гарант надписью на векселе или на аллонже либо выдачей отдельного документа (уже не для всех держателей, а для одного – с указанием места выдачи документа). Лицо, совершившее аваль (авалист), принимает на себя ответственность за выполнение вексельных обязательств кем-либо из обязанных по векселю лиц – акцептантом, векселедателем, индоссантом. Аваль широко используется в практике обращения простых и переводных векселей. В России авалистами часто выступают представители хозяйственной и административной сферы.

Механизм аваля

Аваль выражается словами «аваль», или «считать за аваль», или другой равнозначной фразой. Авалисты – обычно третьи лица или одно из лиц, подписавших вексель (векселедержатель, индоссант, акцептант). Особенно часто в качестве авалистов выступают банки. Авалист должен указать, за кого он гарантирует. Если в векселе не указано, за кого дан аваль, то считается, что аваль дан за трассанта (векселедателя). Здесь появляется новая фигура вексельного обращения – гонорат, обязанное по векселю лицо, в отношении которого с поручительством за него выступило третье лицо. Ответственность авалиста и гонората одинакова.

Права авалиста

1)          Оплатив вексель, авалист имеет право требовать возмещения ущерба с того лица, за которого он дал аваль, а также с лиц, ответственных перед последним.

2)    Авалист имеет право ограничить свое обязательство суммой, сроком либо каким-то другим условием. Подпись, поставленная на лицевой стороне векселя, признается за аваль, но лишь в случае, если она не принадлежит векселедателю (трассанту) или плательщику.

Форма кредитования банком векселедержателя, т. е. лица, являющегося получателем по векселю, путем досрочной выплаты ему указанной в векселе суммы за вычетом процентов с момента учета векселя до срока платежа по нему, а также суммы банковской комиссии называется вексельным кредитом. Свои права по векселю при этом векселедержатель передает банку посредством индоссамента.

Гарантии вексельного кредита

В качестве обеспечения векселя заемщика принимаются:

1)     гарантии банков и финансовых структур;

2)  страховые обязательства;

3)     гарантии органов государственного управления;

4)     государственные и муниципальные ценные бумаги, облигации;

5)  акции и ценные бумаги, находящиеся в собственности заемщика;

6)     недвижимое имущество и имущественные права заемщика;

7)     плата за услуги заемщика;

8)     товарные активы, подтвержденные складскими и товарораспорядительными документами;

9)  другие формы обеспечения, признанные оператором достаточными.

Права кредитора:

1) требовать от заемщика представления по предмету договора займа необходимых документов, указания уровня доходности i, векселя заемщика;

2) отказать в предоставлении займа при неподтвержденной ликвидности объектов обеспечения займа;

3) организовывать биржевой и внебиржевой оборот векселей заемщика;

4) осуществлять торговлю векселями заемщика по согласованию с ним либо при нарушении условий договора займа и т. д.

Права заемщика:

1)          депонировать векселя до завершения передачи залога на счете «депо» в банке заемщика под свою ответственность;

2)    заключать договоры непосредственно с головными операторами;

3)    заключать форвардные контракты с операторами на продажу обеспеченных векселей заемщика;

4)    получать вознаграждение от операторов при условии совместного выполнения программных мероприятий по ликвидации неплатежей.

Переход или передача векселя из одних рук в другие, движение векселей в сфере обращения как денежных документов от одного лица к другому в соответствии с необходимостью осуществления между ними вексельных расчетов называется вексельным обращением. Эмитентами векселей могут быть все официально признанные хозяйствующие субъекты. Определенный толчок развитию вексельного обращения в стране дали нормативные материалы, согласно которым просроченная кредиторская задолженность предприятий и организаций всех форм собственности переоформлялась коммерческими банками в срочные долговые обязательства (простые финансовые векселя).

Высокая обращаемость векселей позволяет решать проблемы взаимных расчетов и неплатежей. Поскольку число индоссаментов ничем не ограничено, достаточно ликвидные векселя за непродолжительное время могут сократить неплатежи на суммы, в десятки раз превышающие номиналы векселей. Векселями погашаются долги перед контрагентами и задолженность перед местным бюджетом и государственными внебюджетными фондами.

Вексельные операции

С векселями осуществляются различные операции:

1) домицилирование – это оплата векселя по поручению клиента (векселедателя), который по предварительной договоренности с банком указывает место платежа;

2) инкассирование – это выполнение поручения векселедержателя по получению в установленный срок причитающихся платежей по векселю;

3) дисконт векселей – это их учет (прием, приобретение) в банках, в ходе которого банк получает учетную ставку;

4) форфейтирование, т. е. покупка вексельных долгов, когда векселедержатель делает передаточную надпись покупателю с оговоркой типа «без оборота на меня»;

5) депонирование векселей, т. е. их сдача на хранение в специализированные финансово-кредитные и инвестиционные институты.

Условия вексельного обращения

Для эффективного вексельного обращения необходимы следующие условия:

1)  оперативная система взыскания долга по векселю и эффективная система рассмотрения вексельных споров;

2)  создание вексельных судов для ускорения процедуры рассмотрения вексельных исков и взыскания по неплатежам;

3)  действие вексельных центров по обслуживанию корпоративных долговых обязательств в качестве финансовых посредников и т. д.

Особенности обращения векселей заключаются в:

1)          значительном разбросе цен на рынке;

2)    ограниченном круге участников на рынке корпоративных векселей;

3)    выдвижении эмитентом в ряде случаев дополнительных условий и ограничений;

4)    использовании векселя как средства расчета с кредиторами.

Обращение векселей регулируется вексельным правом – совокупностью юридических, правовых норм, регулирующих вексельное обращение и вексельные отношения. Вексель – строго формализованный документ. Форма векселя, порядок его выставления, оплаты, обращения, права и обязанности сторон и все прочие вексельные правоотношения (например, порядок предъявления исков в случае неакцепта или неплатежа) регулируются вексельным законодательством. Следует также иметь в виду, что все, что не оговорено каким-либо образом в вексельных нормативных актах, в случае с векселями запрещено (не действительно, считается ненаписанным).

Отсутствие какого-либо обязательного реквизита превращает вексель в простое обязательство или в письменное поручение, лишает его силы векселя (за исключением особо оговоренных случаев). Специфика векселя состоит в том, что операции с ним регулируются особым, фактически международным вексельным законодательством, в частности Женевской конвенцией 1930 г., на основании которой были приняты соответствующее Постановление ЦИК СССР 1937 г. и последующие документы уже в наше время. Женевский вексельный закон (или Единообразный вексельный закон – ЕВЗ) от 7 июня 1930 г. № 358–360 используют:

– страны, подписавшие и ратифицировавшие или официально присоединившиеся к Женевской конвенции и издавшие на их основе свои национальные вексельные законы (Австрия, Венгрия, Германия, Италия, Польша, Финляндия, Франция, Япония и др.);

– страны, подписавшие, но не ратифицировавшие Женевскую конвенцию и официально не присоединившиеся к ним, но издавшие на их основе свои национальные вексельные законы (Аргентина, Болгария, Румыния, Сирия, Турция, Эфиопия и др.).

Английский закон о переводных векселях 1882 г. применяется в Австралии, Англии, Индии, Канаде, США, ЮАР и других странах.

Среди стран иных основ вексельного законодательства можно назвать Египет, Иран и др.

Россия по основе вексельного законодательства относится к 1-й группе. Кроме этого, правовые отношения на вексельном рынке основываются на Законе «О переводном и простом векселе» от 11 марта 1997 г., который, например, устанавливает:

1)                          вексельную дееспособность, граждан, частных предпринимателей и юридические лица РФ;

2)                          абстрактный характер обязательства: текст векселя не должен содержать ссылок на основание, по которому выдан вексель;

3)                          бесспорный характер обязательств по векселю, если он признан подлинным;

4)                          безусловный характер обязательств – любое условие исполнения платежа, например, «подписание акта приемки», «передача таких-то ценностей», «наступление такого-то события» и т. п. не имеет юридической силы;

5)                          денежный характер обязательства – не может считаться векселем обязательство, по которому уплата долга совершается товаром, оказанием услуг и т. п.;

6)                          обязательность применения принципа документарности при составлении векселя;

7)                          простую письменную форму – выпуск векселя в виде записи на счетах невозможен;

8)                          строго установленную форму – вексель должен иметь обязательные реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из них приводит к непризнанию документа векселем, превращает его в обычную долговую расписку или приказ о выплате денежных средств, выводит документ из сферы действия вексельного права и соответствующих ему процедур взыскания задолженностей и подчиняет рассмотрение обстоятельств, связанных с документом, нормам общего гражданского права;

9)                          солидарную ответственность по векселю – при неисполнении обязательства основным должником векселедержатель может обратиться за взысканием долга к любому из прежних держателей векселя, который при погашении векселя приобретает право требования вексельной суммы[56] у любого из лиц, указанных в вексельной цепочке;

10)                     соответствие пени по выставленному к оплате векселю учетной ставке ЦБ РФ.

Неурегулированные законодательством вопросы вексельного обращения могут быть решены с помощью организаций профессиональных участников вексельного рынка. Одной из них является Ассоциация участников вексельного рынка (АУВЕР), учрежденная в 1996 г. Одной из задач этой организации является разработка правил и стандартов проведения операций с векселями.

В целях унификации вексельного законодательства ведется работа в рамках Комиссии ООН по праву международной торговли (ЮНСИТРАЛ).

Функции вексельного законодателельства

1. Единообразный вексельный закон направлен на унификацию вексельных законов и устранение сложностей использования векселей в международных расчетах и служит базой для национального законодательства в большинстве стран.

2. Вексельное законодательство регулирует учет, обращение векселей, операции с векселями.

3. Вексельное законодательство определяет терминологию вексельного обращения, такие понятия, как «индоссамент», «векселедатель», «индоссант», «акцепт «авалист» и т. д.

В соответствии с Женевской конвенцией вексель должен иметь следующие обязательные реквизиты:

1)  вексельную метку – наименование «вексель» в тексте документа;

2)  безусловный приказ или обязательство уплатить определенную сумму;

3)  наименование плательщика и первого держателя;

4)  указание срока платежа;

5)  указание места совершения платежа;

6)  наименование ремитента;

7)  указание даты и места составления документа;

8)  подпись векселедателя.

Документ, в котором нет указанных обозначений, не имеет силы векселя, за исключением специально оговоренных вексельным законодательством случаев. Так, векселя, срок платежа по которым не указан, рассматриваются как подлежащие уплате по предъявлении. Место, обозначенное рядом с наименованием плательщика (место составления документа), при отсутствии особых указаний считается местом платежа и местожительством плательщика (векселедателя). Вексель, в котором не указано, где он составлен, признается подписанным на месте, обозначенном рядом с наименованием векселедателя. Вместе с тем в векселе могут иметь место вексельные оговорки – предусмотренные законом отметки об особых обстоятельствах, не отраженных в тексте.

Далее целесообразно привести наиболее распространенные вексельные схемы.[57]

1. Применение простого векселя для проведения взаиморасчетов по строительству жилья (рис. 2.7). Как правило, в таких операциях используются векселя надежных банков или транспортной, энергетической, металлургической и других отраслей, продукция или услуги которых достаточно ликвидны.

Допустим, железная дорога имеет кредиторскую задолженность перед энергосистемой за поставленную энергию в размере 5 млн руб., но не имеет «живых» денег для ее оплаты. В таком случае она может выпустить вексель на эту сумму с обязательством уплатить ее через определенный срок. Энергосистема принимает данный вексель и передаетего строительной организации, которой она должна авансировать строительно-монтажные работы, но не может это сделать из-за отсутствия денег на расчетном счете. Строительная организация принимает вексель и использует его для погашения кредиторской задолженности за услуги железной дороге по перевозке грузов для строительства жилья.

Финансовая привлекательность такой схемы заключается в том, что строительная организация, принимая вексель, учтет его с дисконтом (по цене ниже номинала). Величина дисконта будет зависеть от срока оплаты векселя (чем больше срок, тем больше дисконт) и от процентных ставок на рынке кредитов.

Предположим, что курсовая стоимость векселя железной дороги на фондовом рынке составляет 40% от номинала. В этом случае строительная организация зачтет аванс от энергосистемы, оплаченный векселем, в размере 2 млн руб. Предъявив вексель железной дороге, строительная организация может погасить кредиторскую задолженность перед железной дорогой на сумму 5 млн руб. Доход по такой сделке составит 3 млн руб.

Как видим, эффект от таких сделок может быть очень значительным. Кроме того, такие схемы, как правило, предусматривают досрочное погашение кредиторских задолженностей перед векселедателем. Выпуск таких векселей (называемых иногда «расчетными») сопровождается гарантийными письмами векселедателя с обязательством досрочно погасить вексель в счет кредиторской задолженности векселедержателя.

2. Применение простого векселя для кредитования строительства жилья. Суть данного вида кредитования заключается в том, что заемщик получает кредит в банке не денежными средствами, а векселями, т. е. обращающимися долговыми обязательствами банка. При этом банку нет необходимости предварительно привлекать денежные средства и платить за их привлечение. Благодаря этому вексельный кредит может выдаваться под значительно более низкие проценты, чем обычные денежные ссуды (на практике процент по вексельным кредитам может быть в 2–3 раза ниже, чем по обычным). Это весьма привлекательно для заемщика.

Как правило, схема выглядит следующим образом. Банк выдает кредит строительной организации в виде пакета собственных векселей. Строительная организация, в свою очередь, использует векселя банка как средство платежа для расчета с субподрядчиками и поставщиками, которые рассчитываются векселями банка со своими партнерами. При наступлении срока погашения векселедержатели предъявляют векселя в банк для оплаты деньгами. Банк выплачивает по векселям денежные средства за счет поступлений средств от заказчика строительной продукции. Деньги переводятся на расчетный счет строительной организации за выполненные объемы работ.

При этом необходимыми условиями являются высокая степень надежности банка, способного внушить доверие всем участникам процесса, и согласие участников на вексельные расчеты. Следует иметь в виду, что вексель не отменяет договора. Бухгалтерские проводки и налогообложение определяет именно сделка – независимо от того, выдан ли вексель поставщику, банку и т. п. Договор важен потому, что в него могут быть включены дополнительные (вневексельные) гарантии и штрафные санкции в случае неоплаты векселя, помимо мер, предусмотренных вексельным законодательством.

Договор с использованием векселей должен быть заключен в письменной форме.

1. Применение простого векселя для привлечения средств на строительство объекта недвижимости (рис. 2.8). Привлечение средств с помощью векселей в отечественной практике используется чаще всего банками. Однако векселя с той же целью может выпускать и любая другая организация, например, строительная.

При выдаче векселей коммерческими организациями не практикуется требование по резервированию средств, которые обязательны для банков.

Ставка налога на доход по векселю значительно ниже общей ставки налога, что является мощным стимулом для вкладчика средств. Кроме того, вексель может быть использован как средство взаиморасчетов между юридическими и физическими лицами. При привлечении средств с помощью векселей эмитент производит одновременный массовый выпуск серийных векселей и объявляет их котировку на продажу. Любое юридическое или физическое лицо может приобрести вексель, если его устраивают надежность эмитента и доходность векселя.

При выдаче векселя строительным организациям следует исходить прежде всего из собственной платежеспособности, так как неоплата векселя приведет к подрыву кредита со стороны как поставщиков, так и банков. Сроки и суммы выданных векселей не должны вести к ухудшению ликвидности. В договорах с поставщиками и субподрядчиками следует предусматривать порядок расчета векселями. В частности, в договорах необходимо указывать, что поставщик или субподрядчик предоставляет кредит строительной организации, плата за который производится им в виде дисконта или процентной ставки, указанной на векселе, с целью отнесения этих выплат на себестоимость строительно-монтажных работ. На случай возможных трудностей с оплатой векселей желательно заключать с банками и страховыми компаниями договора, предусматривающие получение аваля данных организаций. При этом финансовой службе строительной организации следует обеспечить соблюдение показателей структуры баланса, которая должна быть равна коэффициенту текущей ликвидности не менее 2, а коэффициенту обеспеченности собственными средствами – не ниже 0,1. Несоблюдение этих соотношений может свидетельствовать о появлении банкротства. Выдача векселей влияет на эти показатели.

4. Использование переводного векселя для финансирования строительства жилья (рис. 2.9).

Рис. 2.9. Схема использования переводного векселя с целью финансирования строительства объектов недвижимости

По условиям договора заказчик оплачивает строительно-монтажные работы строительной организации только после их полного завершения. Последняя, нуждаясь в средствах для проведения работ, получает кредит в банке и трассирует переводной вексель на заказчика, предлагая тем самым ему уплатить банку в определенный срок сумму взятого кредита. Переводной вексель акцептуется заказчиком, который после этого становится прямым должником по векселю, поскольку акцептант по переводному векселю обязан так же, как векселедатель по простому. Переводной вексель передается строительной организацией в банк. В случае согласия принять его банк переведет на счет строительной организации сумму, обычно несколько меньшую, чем вексельная. Разница составит доход банка.

В деловой практике обращения векселей установилась следующая терминология.

Вексель дружеский – вексель, не связанный с реальной коммерческой сделкой. Кредитор по одному векселю является должником по другому. Например, дружеский вексель выписывается векселедателем, испытывающим финансовые затруднения, первому векселедержателю, который использует такой вексель для последующих расчетов. В дальнейшем, когда векселедатель рассчитывается по векселю, первый векселедержатель компенсирует эти расходы векселедателю.

Вексель дутый – не имеющий товарного покрытия и никакой ценности вексель, жаргонное обозначение дружеского векселя, в частности, такого, сумма которого завышена с целью создания иллюзии прибыльности. Бронзовый вексель – «дутый», выставляемый предпринимателями друг другу с целью получения банковских ссуд.

Вексель акцептованный – вексель, имеющий согласие (акцепт) плательщика (трассата) на его оплату. Акцепт оформляется надписью на векселе («акцептован», «принят», «обязуюсь заплатить» и т. д.) и подписью трассата, может быть просто подписан плательщиком на лицевой стороне векселя. Он имеет силу акцепта. Плательщик посредством акцепта принимает на себя обязательство оплатить вексель в срок. В случае неплатежа по векселю векселедержатель может предъявить акцептанту прямой иск.

Вексель банковский – помогает банкам аккумулировать деньги, а векселедержателям – получать доход. Удостоверяет при наступлении условленного срока бесспорное право его владельца получить и безусловное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег лицу, давшему банку деньги в кредит.

Функции банковского векселя

1. Является средством накопления, так как выполняет функцию срочного депозита (от 1 недели до 1 года).

2. При получении, например, денежного кредита может использоваться векселедержателем в качестве залога под выгодный процент у другого заимодавца.

3. Является средством оплаты и гарантии по товарным сделкам и другим хозяйственным услугам.

4. Передаточной надписью (индоссаментом) векселедержателя может быть передан в качестве средства платежа другому юридическому или физическому лицу.

Вексель предъявительский – вексель, который подлежит оплате немедленно по требованию предъявителя.

Вексель безусловный – вексель, не обремененный никакими условиями и подлежащий по предъявлении оплате наличными.

Вексель бронзовый – дутый частный финансовый вексель, т. е. не имеющий никакой ценности. Он выписывается либо вымышленными фирмами, либо двумя субъектами друг на друга, после чего учитывается в банке. Бронзовый вексель является откровенно фиктивным. Гашение векселей для их оплаты осуществляется новыми векселями, которые учитываются в других банках, и т. д.

Вексель встречный – вексель, по которому два лица взаимно по отношению друг к другу выступают в качестве кредиторов и заемщиков. Выдается двумя лицами друг другу с целью учета этих векселей в банке, а не на основе состоявшейся между ними сделки.

Вексель гарантийный – вексель, выданный в обеспечение хозяйственной сделки без получения векселедателем от векселедержателя означенной в нем суммы;

Вексель домашний – переводный вексель, выставленный банком на свое отделение или филиал, расположенный за рубежом.

Вексель домицилированный (от лат. domicilium – «местожительство») – вексель, имеющий оговорку, зафиксированную на векселе векселедателем, о том, что он подлежит оплате третьим лицом (домицилиатом) по местожительству плательщика или в месте, отличном от местожительства векселедателя. Домицилированный вексель предъявляется к оплате домицилиату, который лишь своевременно оплачивает вексель за счет плательщика и предоставляет в его распоряжение необходимые средства, не
являясь ответственным по векселю лицом. В современной коммерческой практике в качестве домицилиата обычно указывается банк, у которого предварительно получают согласие.

Вексель казначейский – краткосрочные государственные обязательства являются разновидностью ценных бумаг, выпускаемых государством в обращение для покрытия бюджетных расходов. Казначейские векселя в основном реализуются среди кредитных учреждений (банков) по цене ниже номинальной (с дисконтом к номинальной стоимости), а выкупаются по полной нарицательной стоимости, со сроком действия 3, 6 и 12 месяцев. Эмиссия и погашение казначейских векселей производятся центральными банками по поручению казначейств. Доход держателя казначейского векселя равен разнице между ценой погашения (номинальной) и продажной ценой. Казначейский вексель является основным видом краткосрочных обязательств государства, обычно выпускается на предъявителя и не имеет процентных купонов. Покупка и продажа ценных бумаг на свободных денежных рынках является основой денежно-кредитной политики.

Вексель коммерческий – вексель, возникающий на основе торговой сделки, срок его действия до 270 дней. Он выдается заемщиком кредитору под залог товара. Коммерческий простой или переводной вексель корпорации, правительственного агентства или банковской холдинг-компании, применяемый для краткосрочного кредитования, как правило, не имеет специального обеспечения, но подкреплен неиспользованными банковскими кредитными линиями. Такие векселя продаются непосредственно инвестору или дилерам с дисконтом к номиналу. Последние, в свою очередь, продают их инвесторам.

Вексель обеспечительский – при задолженности в течение длительного времени, в случае необязательности или ненадежности заемщика от него может быть потребован обеспечительский вексель. Он хранится на депонированном счете заемщика и не предназначается для дальнейшего оборота, в этом случае вексель используется как обеспечение ссуды. Если платеж совершается в срок, то вексель погашается. Если же выплата ссуды задерживается, то должнику предъявляется претензия.

Вексель опротестованный – вексель, по которому векселедержателем нотариально удостоверен отказ должника от оплаты. Протест векселя – это официальное (нотариальное, судебное) подтверждение фактов, с которыми по вексельному законодательству связывается наступление определенных правовых последствий.

Формы протеста

Акт протеста удостоверяет факт отказа плательщика:

1) в платеже;

2) в акцепте;

3) в датировании акцепта.

Своевременное совершение протеста в течение нескольких дней, следующих за днем платежа, позволяет держателю векселя предъявить иск ко всем лицам, несущим солидарную ответственность за главного должника.

Механизм протеста

Для удостоверения факта отказа векселя его надписателя от акцепта или платежа по векселю векселедержатель должен обратиться в установленный срок в нотариальный орган для совершения протеста по векселю. Держатель должен также известить непосредственного индоссанта и трассанта об отказе в акцепте или в платеже в течение 4 рабочих дней, следующих за днем протеста. Каждый индоссант должен, в свою очередь, в течение 2 рабочих дней, следующих за днем получения им соответствующего послания, сообщить своим индоссантам полученное им извещение. Такое уведомление предыдущего векселедержателя называется нотификацией. Индоссант, не пославший извещение в установленный срок, не теряет своего права, но несет ответственность за ущерб, который может произойти от его небрежности (но в пределах, не превышающих вексельную сумму). Опротестованные векселя изымаются из оборота (не являются средством платежа, не могут служить обеспечением платежа в банк и т. п.). Протест в неакцепте освобождает от предъявления к платежу и от протеста в неплатеже. При условии включения в вексель оговорки «без протеста» для осуществления прав регресса векселедержатель освобождается от совершения протеста по векселю, но не избавляется ни от предъявления векселя в установленные сроки, ни от посылки извещения. Оговорка «без протеста» ускоряет рассмотрение дела. Должник автоматически признается банкротом, если по решению суда он отказывается платить по векселю. За совершение протестов всех видов в нотариальном учреждении взимается госпошлина.

Вексель срочный – вексель с фиксированным сроком, обозначенным на нем и ограниченным датой платежа по нему. В соответствии с этим сроком вексель и предъявляется к оплате. Оплачиваться он должен по полной стоимости, но по нему возможен и частичный платеж, от которого векселедержатель не вправе отказываться. При оплате вексель погашается. В случае если на вексельные суммы векселедатель предусматривает начисление процента, то векселедержатель должен его выплатить. Это касается векселей со сроками оплаты по предъявлении или во столько-то времени от предъявления. В остальных векселях такое условие следует считать ненаписанным.

Срок векселя

Векселя могут быть выставлены на срок:

1) по предъявлении (могут быть предъявлены к оплате в течение 1 года от даты выдачи векселя). Векселедатель может также установить, что этот вексель не может быть предъявлен к оплате ранее определенной даты, с которой и начинается исчисление годового срока. Срок этот может быть изменен векселедателем или индоссантами в любую сторону;

2) в установленный промежуток времени от предъявления. По векселям с предъявлением к оплате в установленный промежуток времени срок платежа от предъявления определяется датой акцепта (или датой протеста). Датирование акцепта здесь обязательно. Недатированный акцепт при отсутствии протеста в отношении акцептанта считается сделанным в последний день срока, предусмотренного для предъявления к акцепту;

3) в установленный промежуток времени от даты составления. В этом случае срок платежа определяется сразу же в момент выставления (составления) векселя и используется редко.

4) на определенную дату. Векселя с заранее определенной датой платежа (на конкретный день или во столько-то времени от составления или от предъявления) предъявляются к оплате в эту дату (либо в один из двух следующих рабочих дней).

Вексель товарный – частный вексель, возникающий на основе реальных сделок по купле-продаже товаров в кредит.

Вексель товарный – вексель, выдаваемый банковским учреждением другому банковскому учреждению для получения взамен его денег. Срок их обращения не ограничен. Бланк банковского переводного векселя позволяет сделать на нем до 6 передаточных надписей (индоссаментов). Финансовые (банковские) векселя не связаны с реальной товарной сделкой, а служат в качестве мобилизации денежных средств. Финансовые векселя – лидеры рынка банковских ценных бумаг. Такие векселя используются банками для мобилизации временно свободных денежных средств. На их основе оформляются ссуды между хозяйствующими субъектами либо просроченная кредиторская задолженность. В этом случае проводится вексельное кредитование, когда вместо денег заемщик получает от банка те или иные банковские векселя. Выписка таких векселей – сугубо банковская операция, на которую нужна лицензия. Операции с финансовыми векселями сопряжены с определенным риском, так как обычно гарантами по банковским векселям выступают сами банки-векселедатели. Обычно финансовые векселя передаются заемщику с дисконтом, но могут передаваться и по номиналу. Взамен заемщик выписывает срочное обязательство или вексель на сумму долга (когда он получен с дисконтом) или на сумму долга плюс проценты на момент возвращения долга (когда он получен по номиналу). Кроме того, банковские векселя, в отличие от большинства других ценных бумаг, выпускаемых банками, не требуют регистрации со стороны центрального банка, что чревато переоценкой банком своих кредитных возможностей. Тем не менее финансовые векселя остаются популярным инструментом. Эти векселя могут быть выданы под депозиты. Они высоколиквидны, так как могут быть предъявлены любому члену банковского синдиката и досрочно погашены.

Виды финансовых векселей

Существуют следующие виды финансовых (банковских) векселей:

1) дисконтные;

2) валютные;

3) золотые векселя;

4) кратко-, средне- и долгосрочные, высоко- и низкономинальные векселя и т. д.

Вексель частный – вексель, выданный частным лицом.

Вексельная книжка – сброшюрованные векселя, служащие универсальным средством при немедленной оплате. Вексельная книжка выпускается в обращение и продается коммерческими банками, содержит определенное количество векселей, сумма каждого из которых определяется ее обладателем. Все средства с расчетного счета клиентов могут быть направлены на покупку таких книжек и обращены в векселя.

Преимущество вексельных книжек состоит в том, что в отличие от средств, находящихся на расчетных счетах, на вексельные суммы банк начисляет проценты. Да и расчеты с использованием векселей происходят гораздо быстрее, нежели просто в банковской системе.