И.Н. Олейникова
Финансы, денежное обращение и кредит
Конспект лекций. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 1996.

Тема 7. Государственные финансы
 

7.4. Бюджетный дефицит

Бюджетный дефицит- это превышение расходов над доходами, предусмотренное в бюджете.

К общим причинам бюджетного дефицита относят следующие:

1) необходимость осуществления крупных государственных вложений в развитие экономики. В данном случае бюджетный дефицит является следствием государственного регулирования экономики;

2) чрезвычайные обстоятельства (войны, крупные стихийные бедствия);

3) кризисные явления в экономике.

По своей природе бюджетный дефицит, как и любая экономическая категория, имеет специфический интервал развития, который определяется:

а) законами возрастания капитала - в данном случае бюджетный дефицит принимает активную форму;

б) законами инфляции - это пассивная форма бюджетного дефицита.

То есть, с одной стороны бюджетный дефицит обусловлен ростом предельных общественных издержек, а с другой стороны,- необходимостью регулирования социально-экономического развития страны.

Мировая практика свидетельствует, что пассивная экономическая форма бюджетного дефицита не должна превышать 5% от суммы расходов бюджета.

В современных условиях практически нет государств, которые в те или иные периоды развития не сталкивалась с проблемами бюджетного дефицита. Так в конце 80-х годов бюджетный дефицит составлял (в % от суммы расходов бюджета):

- Франция - 9,6% Бельгия - 25,1%

- США - 11,6% Италия - 25,2%

- Япония - 15,6% Греция - 31,2%

Основные причины роста бюджетного дефицита конца 80-х - начала 90-х годов в отечественной практике:

- низкая эффективность общественного производства;

- нерациональная структура бюджетных расходов;

- неэффективный бюджетный механизм;

- консерватизм структуры финансовой системы и методов управления ею.

Источниками финансирования бюджетного дефицита являются различные формы государственного кредита:

- внутренние и внешние государственные займы;

- кредиты центрального банка (эмиссия денег).

Способы финансирования бюджетного дефицита в западноевропейских странах представлены в таблице 7.1.

В России первоначально бюджетный дефицит финансировался в основном за счет эмиссии денег в обращение в покрытие государственных расходов, не обеспеченных нормальными бюджетными источниками. О размерах бюджетного дефицита (в процентах к сумме расходов) и структуре источников финансирования позволяют судить данные таблицы 7.2.

Таблица 7.1

Способы финансирования бюджетного дефицита

в западноевропейских странах

Страна

Вид инструмента и способ эмиссии на внутреннем рынке

Период эмиссии

Бельгия

Облигации и сертификаты выпускаются Центральным банком и правительственными учреждениями при посредничестве банковских консорциумов

Средний срок: облигация -7-8 лет, сертификаты - 1-2-3-месячные, находятся в ведении Национального банка, а 6-9-12-месячные - в ведении правительственных учреждений

Великобри-тания

Казначейские боны выпускаются каждую неделю, облигации продаются на аукционах, либо непосредственно Банком Англии

Боны - 91 день, у облигаций - различные

Голландия

Боны и облигации реализуются на валютных биржах ценных бумаг; частные кредиты

Боны - менее 2 лет, облигации - 7-10, кредиты - свыше 10 лет

Ирландия

Казначейские боны продаются на фондовой бирже; облигации - при посредничестве биржи ценных бумаг; средства, сберегаемые населением - по почте

Боны - 3 месяца, облигации - 5-25 лет

Италия

Казначейские боны выпускаются два раза в месяц, казначейские облигации, казначейские сертификаты, сертификаты с опционом в боны

Казначейские боны: первая эмиссия - 6-12 мес. вторая - 3-6-12 месяцев.

Казначейские облигации: 3-4 года с постоянным процентом.

Казначейские сертификаты: 10 лет с меняющимся процентом. Сертификаты с опционом в боны - 6-7 лет с постоянным процентом в 1год

Испания

Казначейские боны продаются с дисконтом, облигации реализуются на Мадридской фондовой бирже ценных бумаг

Боны - менее 1 года,

облигации - 3-10 лет

Дания

Облигации и сертификаты выпускаются Центральным банком и правительственными учреждениями при посредничестве банковских консорциумов

Средний срок облигаций - 7-8 лет; 1-2-3-месячные сертификаты находятся в ведении Национального банка; 6-9-12-месячные - в ведении финансовых учреждений

Люксембург

Облигации приобретаются страховыми компаниями

8 лет

Норвегия

Облигации почти исключительно реализуются страховыми компаниями. Боны доступны всем норвежским гражданам, однако в больших номиналах (1млн. крон). Сертификаты выпускаются под рыночные проценты

Облигации - 5-7 лет, боны - 90 дней, сертификаты - 3 либо 12 месяцев

ФРГ

Главные облигации и сертификаты эмитируются Бундесбанком при посредничестве консорциума, состоящего из немецких и иностранных банков

Облигации - 30 лет, средний срок ценных бумаг составляет 4года

Швейцария

Облигации и кредиты частные

Облигации в обращении

у населения - 7-15 лет, другие ценные бумаги имеют более короткие сроки обращения

Таблица 7.2

Показатели дефицита федерального бюджета и источников его финансирования в 1993-1996 г.г.

Федера-

льный

бюджет

(год)

Размер дефицита

Источники финансирования

Сумма

(трлн.руб.)

В % к общей сумме расходов

Кредиты ЦБ

(сумма,тр.руб./ удельный вес, %

Государств. займы

(сумма,тр.руб./

удельный вес, %

Другие источники

(сумма/удельный вес, %

1993

7,2

32,0%

(6,6/91,6%)

(0.6/8,4%) внутренние займы

-"-

1994

70,0

36,0%

(48,3/69,0%)

(3,8/5,4%) внутренние займы

(16,3/23,3%) внешние займы

прибыль ЦБ

(1,6/2,3%)

1995

73,0

29,5%

нет

(30,6/41,9%) внутреннее финансирование

(42,6/58,1%) внешнее финансирование

нет

1996

88,6

20,3%

нет

(56,1/63,4%) внутреннее финансирование

(32,5/36,6%) внешнее финансирование

В 1995 году предусмотрено, что кредиты Центрального банка могут привлекаться для покрытия внутренних разрывов между текущими доходами и расходами Федерального бюджета (кассовый дефицит), а также для выкупа облигаций при возникновении трудностей в их первичном размещении. Предельная сумма кредитов 5 трлн. руб., предоставляется под 10% годовых.

Предыдущая страница | Оглавление | Следующая страница



Защита от автоматического заполнения   Введите символы с картинки*